Stock options journal

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Depois de fechar em 104,69 ontem, o meu MDY dezembro de cobrir uma chamada coberta foi atribuído e eu vendi minhas 100 ações da MDY para 290,00 enquanto eu fiz um lucro total (579,75) sobre a opção de compra. Eu perdi o 1.165 dividendo, mas foi capaz de ter o lucro sobre as ações ea opção em 2017, um ano eu preenchido com perdas realizadas graças ao TLT. Meu maior erro foi não deixar de rolar a chamada coberta cedo e obter o dividendo. O maior erro que cometi foi vender uma chamada coberta tão cedo quanto eu, no meio de um comício pós-eleitoral. Posso consolar-me sabendo que eu era paciente o suficiente para não vender mais cedo, mas deixar o dinheiro na mesa nunca é divertido. Quando eu somar todos os prémios que recebi desde a compra de MDY, acabei terminando com um lucro 2.599.24 sobre a série de comércios. Isso também é consolador. Minha outra opção de dezembro que eu tinha entrando hoje estava em IWM. I8217m longo 100 partes de IWM e ter 8230 14 de dezembro de 2017 Indo em today8217s 2:00 pm decisão de taxa de Fed, eu esperava uma caminhada de taxa de quarto de ponto, como fez praticamente todos de Wall Street. Eles telegrafaram muito claramente e não decepcionou. Eu entrei uma ordem limite para um MDY nua colocar no dinheiro no lado alto da oferta bastante grande / pedir preços. Minha expectativa era que nos últimos poucos segundos antes do anúncio, a ETF iria spaz (termo técnico) e eu poderia começar um comércio dentro Depois que eu entrei na minha ordem, as ofertas caiu por quase um dólar como o ar começou a sair da sala . Eu cliquei na minha encomenda e estava indo para aumentar o meu preço pedido, mas a minha ordem desencadeou precisamente às 2:00 como o ETF mostrou comércios 0,62 separados nos primeiros 5 segundos da hora. Enquanto MDY estava negociando em 306,14, eu vendi um MDY março 305 nu colocar para 9,50 e recebeu 904,74 depois de pagar 0,26 em comissão. A ETF negociado como esperado com o seu flutter rápido de negociações algorítmica / flash e eu tenho o comércio que eu queria, mas eu pensei estoques iria ficar bastante plana e os preços das opções iria cair um pouco como a clareza sobre o único pedaço de dados acalmou 8230 08 de dezembro , 2017 Depois de esperar por muitos meses, eu percebo que eu deveria ter esperado ainda mais antes de vender chamadas cobertas em minhas ações IWM e MDY. Ambas as chamadas estão negociando no dinheiro agora. A coisa boa sobre isso é que eu posso começar a vender mais nu coloca com menos risco de perder em cada posição quando o mercado acabou por ter mais de um dia ou dois mais baixos. Enquanto QQQ estava negociando em 118,79, eu vendi um QQQ fevereiro 117 despido colocar para 2,55 e recebeu 254,32 depois de pagar 254,32 na comissão. I haven8217t fez um comércio no QQQ em um longo tempo e didn8217t quer vender um novo SPY nua colocar enquanto em todos os tempos altos. QQQ tem sido bastante intervalo limite desde agosto. Espero que esta fase de consolidação termine dentro de alguns meses com QQQ movendo mais alto, mas se continuar, eu quero comprar na extremidade baixa do canal de negociação. QQQ ficou entre 115-119 para todos, mas alguns dias por quase quatro meses e meio. Vender este colocar com QQQ na extremidade alta pode não ser o melhor movimento, o meu custo por ação, se I8217m atribuído o nu colocar será apenas 114,46. I8217m confortável 8230 2 de dezembro de 2017 Como eu mencionei um par de vezes recentemente, meu objetivo é ter é ter uma conta menos volátil para os próximos meses. Depois que a poeira se assentar na minha vida pessoal, planejo aumentar o risco novamente. Até então, I8217m planejando usar ETFs volatilidade mais baixa para o meu no dinheiro nua coloca e mais longe do dinheiro nua coloca ou no dinheiro coberto chamadas sobre os mais voláteis ETFs e ações. Desde I8217m já longo IWM e MDY compartilha com chamadas cobertas, eu figurei que eu deveria ter alguma exposição grande tampão. Enquanto DVY estava negociando em 87,33, eu vendi um DVY janeiro 87 nu colocar para 1,65 e recebeu 164,75 depois de pagar 0,25 em comissão. Optei por vendê-lo quase no dinheiro desde DVY isn8217t como volátil (beta de 0,66) como SPY ou DIA. I8217m também apenas 66 investido após este comércio, por isso, se vemos um grande 8220swoosh8221 lower8221, tenho abundância de dinheiro disponível para comprar em mais barato e / ou montá-lo para fora. Se DVY perde terreno, espero encontrar suporte perto de 85.55, em torno de sua linha 61.8 Fibonacci. DVY também encontrou resistência e, em seguida, apoio em torno deste nível em 8230 01 de dezembro de 2017 Novembro foi um mês surpreendente, mas para aqueles de nós que eram ligações curtas, foi ainda melhor. Eu finalmente saí da minha posição TLT na íntegra como o preço despencou. Eu poderia ter feito mais por enforcamento e rolar meu coloca mais baixo, mas decidiu que o dinheiro fácil foi feito e eu não queria o risco na minha conta agora, principalmente por razões pessoais de curto prazo sobre preocupações com o risco de ficar curto. Finalizei em Novembro com um Valor Líquido de Liquidação (NLV) de 90.956,43 e um Valor Patrimonial Líquido (NAV) de 90.985,79, de acordo com a Interactive Brokers (IB), depois de terminar em Outubro, com um VLL de 84.028,47. A diferença nos valores de fim de mês me deu um ganho de 6.927,96 (8,24) em papel para novembro e uma perda realizada de 4.516,22 em oito negociações de fechamento. (IB lista minha perda realizada para novembro como 6,371.00, devido a uma diferença no cálculo da base da minha posição TLT curto, uma diferença de 1,854.78. Eu corri um relatório para o ano inteiro e IB mostra uma perda 581,82 maior do que o Quicken relatórios. I8217m não vai incomodar a tentar descobrir a causa dos múltiplos erros desde que eu uso IB8217s formulários fiscais e os montantes de saldo total correspondem.) Eu não recebi dividendos e pago 394,50 em curto prazo e dividendos para o meu curto 8230 22 de novembro de 2017 The Última das minhas ordens TLT limite atingiu esta tarde e estou finalmente completamente fora da minha longa série de comércios TLT. Enquanto TLT estava negociando em 121.40, eu comprei para cobrir 500 partes de TLT em 121.40 e comprei para fechar cinco TLT dezembro 130 coberto coloca para 8.94. A ordem combinada vendeu por 130,34 e eu paguei 65,176.41 incluindo 6,41 em comissão. TLT caiu como eu esperava quando eu originalmente vendido chamadas nuas em setembro de 2017, mas tomou um desvio para 143,59, entretanto, e claramente eu didn8217t esperar que muito de um pico. O comércio me custou um lucro global para 2017, porque eu tinha que vender algumas de minhas posições longas para uma perda após a Brexit e tive que comprar de volta algumas das minhas ações curtas TLT muito acima do que eu queria para uma perda adicional, graças a chamadas de margem . O comércio tinha a idéia certa por trás disso, mas eu fui muito grande com a minha posição e didn8217t tem o dinheiro para apoiá-lo quando ele foi contra mim por alguns meses. Eu deveria me proteger, mas fiquei ganancioso pensando que a história iria repetir e haveria um teto mais baixo na ETF. I 8230 21 de novembro de 2017 Na semana passada eu mencionei que estava no processo de começar de novo com minha alocação. I8217m movendo-se lentamente, mas avançando no entanto. Ao abrir, quando TLT estava negociando em 121.15, minha ordem limite atingiu e eu comprei para fechar 500 ações curtas de TLT para 121.15 e comprou para fechar cinco TLT dezembro 131 coberto coloca para 10,18 cada. Eu paguei 65.671,41 pela combinação, incluindo 6,41 em comissão. Eu ainda tenho 500 ações TLT I8217m curto que são acoplados com cinco TLT dezembro 130 coberto coloca. A ordem de limite que eu tenho no lugar para fechar essas ações e opções ainda é alguns centavos abaixo do lance / pedir. Provavelmente o deixarei correr na próxima semana para ver se bate. Se a ordem hasn8217t atingiu ainda, eu provavelmente irá aumentar o meu limite para sair antes do final do mês para evitar o pagamento de dividendo curto e juros novamente. Ficaria feliz em ver o TLT correr de volta para o meio dos anos 120 para que eu pudesse vender novos telefonemas nus (ou uma chamada vertical) do dinheiro. Desde que as ações se reuniram tanto desde a eleição, eu decidi que o pode estar chegando perto de um top de curto prazo. Small-caps tem 8230 18 de novembro de 2017 Minha única opção de novembro deixou de expirar foi a uma chamada coberta IWM. Eu poderia deixá-lo expirar e ser chamado de distância. Essa inação da minha parte iria me salvar 2,38 na comissão para este comércio, mas a entrada de dados é mais fácil desta forma no Quicken e eu decidi que o meu par de minutos guardado vale a pena a despesa de comissão. Enquanto a IWM estava negociando em 130,70, eu vendi 100 ações da IWM e comprei uma chamada IWM novembro 123 coberto por um preço líquido de 123,00. Recebi 12,297.62 depois de pagar 2,38 em comissão. É uma vergonha eu tive que pagar 7.70 para comprar a chamada coberta 123 desde que eu poderia o comprar antes da eleição para menos de 0.20. Eu quase coloquei a ordem na sexta-feira antes da eleição, mas decidi que não precisava fazê-lo por dois motivos. I8217d salvar 20 por deixá-lo expirar sem valor quando eu didn8217t acho que havia uma chance 1 que IWM iria subir mais de 7 em duas semanas para ser atribuído. Eu também era longo 200 partes, então eu percebi se eu estava errado, pelo menos a outra metade das minhas explorações IWM iria ganhar, o que fez muito bem. Um ganho de 7 só levou 8230 17 de novembro de 2017 Eu tive uma corrida ruim com minhas opções de TLT e ações curtas e, em seguida, virou em meu favor, mas eu didn8217t fechar (ou pelo menos rolar) meu coberto coloca a tempo de fazer tanto Como eu gostaria. Eu poderia empurrar para um ganho melhor, rolando minhas batidas put mais baixas ou eu poderia simplesmente sair e começar de novo. Para começar, eu decidi dar os primeiros passos para sair e começar de novo. Enquanto TLT estava negociando em 121,76, eu comprei para fechar 300 ações de TLT para 121,76 e comprou para fechar 3 TLT novembro 136 coberto coloca para 14,25 cada. Eu paguei 40,806.85 para a ordem de combinação, incluindo 3,85 em comissão. Eu odeio dizer isso, mas eu nem sei o que eu fiz ou perdi nessa série de comércios. Eu parei de rastrear cada negociação na minha planilha meses atrás, quando eu tinha muita coisa acontecendo. Eu sei que eu fui forçado a tomar perdas em outras posições pós-Brexit devido a uma chamada de margem e comprou de volta algumas das minhas ações TLT para uma perda em torno do mesmo tempo também. Portanto, mesmo se eu tivesse mantido meu rastreamento de TLT, ele wouldn8217t realmente representam 8230ESOs: Contabilidade para opções de ações de funcionários Por David Harper Relevância acima de Confiabilidade Nós não vamos revisitar o debate acalorado sobre se as empresas deveriam despesa opções de ações de funcionários. No entanto, devemos estabelecer duas coisas. Em primeiro lugar, os peritos do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (FASB) queriam exigir opções que expensissem desde o início dos anos 90. Apesar da pressão política, o gasto passou a ser mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board (IASB) o exigiu por causa do empenho deliberado na convergência entre os padrões de contabilidade norte-americanos e internacionais. Em segundo lugar, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas principais qualidades da informação contábil: relevância e confiabilidade. As demonstrações financeiras apresentam o padrão de relevância quando incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções são um custo. Os custos relatados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes choque no quadro contábil. Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável (mas menos relevante) do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade. Os oponentes da despesa priorizam a confiabilidade, insistindo que os custos das opções não podem ser medidos com exatidão consistente. FASB quer priorizar a relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante / correto do que ser precisamente errado em omiti-lo completamente. Divulgação exigida, mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual (FAS 123) exige a divulgação, mas não o reconhecimento. Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração de resultados, onde reduziriam o lucro reportado (lucro ou lucro líquido). Isso significa que a maioria das empresas realmente divulgar quatro ganhos por ação (EPS) números - a menos que eles voluntariamente optar por reconhecer as opções como centenas já fizeram: Na Demonstração de Resultados: 1. Basic EPS 2. Diluído EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - aqueles que são antigos e no dinheiro Um desafio fundamental na computação EPS é a diluição potencial. Especificamente, o que fazemos com as opções pendentes, mas não exercidas, as antigas opções concedidas em anos anteriores que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento (Isto se aplica não apenas às opções de ações, mas também às dívidas conversíveis e alguns derivativos). Diluído O EPS tenta capturar essa diluição potencial usando o método do estoque de tesouraria ilustrado abaixo. Nossa empresa hipotética tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 10.000 opções pendentes que estão todos no dinheiro. Ou seja, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então subiu para 20: EPS básico (lucro líquido / ações ordinárias) é simples: 300.000 / 100.000 3 por ação. O EPS diluído utiliza o método do estoque em tesouraria para responder à seguinte questão: hipoteticamente, quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções em circulação fossem exercidas hoje No exemplo acima discutido, o exercício por si só acrescentaria 10.000 ações ordinárias ao base. No entanto, o exercício simulado proporcionaria à empresa dinheiro extra: receita de exercício de 7 por opção, mais um benefício fiscal. O benefício fiscal é dinheiro real porque a empresa consegue reduzir seu lucro tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida. Porque porque o IRS está indo coletar impostos dos titulares de opções que pagarão o imposto de renda ordinário no mesmo ganho. (Observe que o benefício fiscal se refere a opções de ações não qualificadas. As chamadas opções de ações de incentivo (ISOs) não podem ser dedutíveis de impostos para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs.) Vejamos como 100.000 ações ordinárias se tornam 103.900 ações diluídas de acordo com o método das ações em tesouraria, que, lembra-se, é baseada em um exercício simulado. Assumimos o exercício de 10.000 opções de dinheiro no próprio que acrescenta 10.000 ações ordinárias à base. Mas a empresa recebe receita de exercício de 70.000 (7 preço de exercício por opção) e um benefício fiscal de 52.000 (13 ganho x 40 taxa de imposto 5.20 por opção). Isso é um enorme 12,20 reembolso em dinheiro, por assim dizer, por opção para um desconto total de 122.000. Para completar a simulação, assumimos que todo o dinheiro extra é usado para comprar de volta ações. Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 ações. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações líquidas adicionais (10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra). Aqui está a fórmula real, onde (M) preço de mercado atual, (E) preço de exercício, (T) taxa de imposto e (N) número de opções exercidas: Pro Forma EPS capta as novas opções concedidas durante o ano Nós analisamos como diluído O EPS capta o efeito das opções em circulação ou em circulação concedidas em anos anteriores. Mas o que fazemos com as opções concedidas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero (ou seja, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações), mas são onerosas, no entanto, porque eles têm valor de tempo. A resposta é que usamos um modelo de preço de opções para estimar um custo para criar uma despesa não-caixa que reduz o lucro líquido relatado. Considerando que o método das ações em tesouraria aumenta o denominador do índice de EPS por meio da adição de ações, o gasto pro forma reduz o numerador do EPS. (Você pode ver como a despesa não duplica a contagem como alguns sugeriram: o EPS diluído incorpora as concessões velhas das opções enquanto o pro-forma que expensing incorpora concessões novas.) Nós revisamos os dois modelos principais, Black-Scholes e binomial, nas próximas duas parcelas deste , Mas o seu efeito é geralmente para produzir uma estimativa de valor justo do custo que está em qualquer lugar entre 20 e 50 do preço das ações. Embora a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, o título é justo valor na data de concessão. Isso significa que a FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo das opções no momento da concessão e reconheçam essa despesa na demonstração de resultados. Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima: (1) O EPS diluído é baseado na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente. Veja nossa nota técnica abaixo para mais detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda temos ações ordinárias e ações diluídas, onde ações diluídas simulam o exercício de opções anteriormente concedidas. Em segundo lugar, assumimos ainda que foram concedidas 5.000 opções no ano em curso. Vamos supor que nosso modelo estima que eles valem 40 do preço de 20 ações, ou 8 por opção. A despesa total é, portanto, 40.000. Em terceiro lugar, uma vez que nossas opções acontecerão a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa nos próximos quatro anos. Este é o princípio da contabilidade de correspondência em ação: a idéia é que nosso funcionário estará prestando serviços durante o período de carência, para que a despesa pode ser distribuída durante esse período. (Embora não tenhamos ilustrado isso, as empresas podem reduzir a despesa em antecipação de perda de opções devido a rescisões de empregados. Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade). Despesa para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000. Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000. Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS. Essas informações devem ser divulgadas em nota de rodapé e, com toda a probabilidade, exigirão reconhecimento (no corpo da demonstração de resultados) para os exercícios fiscais iniciados após 15 de dezembro de 2004. Uma nota técnica final para os valentes Há uma tecnicidade que merece alguma menção: Utilizamos a mesma base de ações diluída para os cálculos do EPS diluído (EPS diluído relatado e EPS diluído pro forma). Tecnicamente, sob o ESP pro forma diluído (item IV do relatório financeiro acima), a base de ações é aumentada ainda mais pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada (ou seja, além do lucro do exercício e Benefício fiscal). Conseqüentemente, no primeiro ano, como somente 10.000 da despesa da opção de 40.000 foram carregados, os outros 30.000 hipoteticamente podiam recomprar 1.500 partes adicionais (30.000 / 20). Isto - no primeiro ano - produz um número total de ações diluídas de 105.400 e um EPS diluído de 2.75. Mas no quarto ano, sendo todos iguais, o 2.79 acima seria correto, já que já teríamos terminado de gastar os 40.000. Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos expensing opções no numerador Conclusão opções de Expensing é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções. Os defensores têm razão ao dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada. Mas eles não podem alegar que as estimativas de despesas são precisas. Considere nossa empresa acima. E se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seriam inteiramente inútil, e estimativas de despesas seria vir a ser significativamente exagerado, enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque fêz melhor do que esperado, nossos números do EPS wouldve overstated porque nossa despesa wouldve girou para fora ser understated.